高油價時代的中國能源猜想：戰(zhàn)略儲備與期貨

　　作為全球第二大石油消費(fèi)國，中國在全球石油市場中卻沒有定價的權(quán)利。在油價高漲的情況下，中國不僅需要支付漲價的部分，還需要支付比美洲、歐洲國家多出來的“溢價”

　　由于最近幾年油價的上漲是在產(chǎn)能不足、需求過快的情況下產(chǎn)生的，因而這種上漲的動力將會在未來幾年持續(xù)下去。在這種情況下，全球石油進(jìn)口國將持續(xù)受到高油價帶來的壓力。

　　中國是全球第二大石油消費(fèi)國，近年來隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對石油的消費(fèi)量大幅增加，石油的進(jìn)口量也迅速增大。據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計，2004年，中國進(jìn)口石油1.2億噸，2005年進(jìn)口石油1.3億噸。中國石油對外依存度已經(jīng)上升至40%。

　　石油期貨猜想

　　作為全球第二大石油消費(fèi)國，中國在全球石油市場中卻沒有定價的權(quán)利。在油價高漲的情況下，中國不僅需要支付漲價的部分，還需要支付比美洲、歐洲國家多出來的“溢價”。

　　在國際能源市場中，價格的確定往往與期貨市場分不開。歐洲國家向中東購買石油，是以布倫特原油期貨價格作為基準(zhǔn)，而美國向中東購買石油則是以紐約商業(yè)交易所(NYMEX)交易的西得克薩斯(WTI)原油價格作為基準(zhǔn)。亞洲沒有成熟的原油期貨市場，因此在向中東進(jìn)口石油的時候，油價是與新加坡普氏(PLATTS)報價系統(tǒng)的迪拜、阿曼油價聯(lián)動的。PLATTS報價由于作價機(jī)制等原因，無法真實反映亞洲的實際供需情況，從而導(dǎo)致東亞等石油進(jìn)口國進(jìn)口的原油價格普遍較高。這個多出來的價格被稱為“亞洲溢價”，每桶原油溢價約1~2美元。

　　由于中國的原油、成品油價格還沒有實現(xiàn)完全的市場化，推出原油期貨、成品油期貨還需要一段時間，并等待相應(yīng)的配套政策出臺。但是，上海燃料油期貨市場正在為上述期貨品種的推出積累經(jīng)驗，打好基礎(chǔ)。從燃料油期貨上市到如今，已經(jīng)交易了15個月，這段時間，該期貨品種發(fā)揮了應(yīng)有的價格發(fā)現(xiàn)功能。

　　在近15個月的時間內(nèi)，燃料油期貨逐漸顯示出它與相關(guān)市場的高度相關(guān)性。統(tǒng)計表明，中國燃料油期貨與NYMEX原油期貨走勢相關(guān)度高達(dá)84%，與新加坡和國內(nèi)黃埔燃料油現(xiàn)貨市場價格的相關(guān)度更高，分別為97%和97.4%。有了燃料油期貨后，中國企業(yè)在國際市場中，就多了一個可供參考的價格，從而擺脫了價格由新加坡市場說了算的窘境。

　　2006年，中國是否能推出更多的能源期貨品種，現(xiàn)在還沒有答案。但是，有一點(diǎn)是非常值得關(guān)注的，那就是成品油流通體制價格改革。就在2005年12月9日，國家發(fā)改委等七部委出臺了2006年繼續(xù)限制成品油出口的措施，這是繼9月份政策的延續(xù)，其主要目的就是保證國內(nèi)供應(yīng)，防止出現(xiàn)“油荒”，這可以被看做國內(nèi)成品油價格管制的輔助措施。由此看來，2006年的成品油價格改革是否真的啟動還無肯定的答案，但是最終的結(jié)果是必然的，那就是改革到內(nèi)外統(tǒng)一的水平。如果改革順利推行，將為中國推出成品油期貨奠定良好的基礎(chǔ)。

　　隨著中國能源期貨市場的逐步發(fā)展，利用中國的期貨市場，反映中國的供需狀況，在國際能源市場中，中國將獲得定價的權(quán)利。

　　求解戰(zhàn)略儲備

　　對能源需求量不斷增加的同時，能源安全問題也就不斷受到重視。特別是在油價處于高位的情況下，價格波動幅度很大，波動頻率很高，對于能源安全的要求也自然提高。

　　能源期貨市場是化解市場風(fēng)險、提高能源安全的有效途徑之一。但是，目前中國還沒有原油、成品油等期貨市場，因此，中國的能源安全對其他途徑的要求就更高。

　　最容易被想到的一個途徑就是建立戰(zhàn)略儲備。

　　對石油進(jìn)口國而言，戰(zhàn)略儲備是對付石油供應(yīng)短缺而設(shè)置的頭道防線，但其真正的作用不在于彌補(bǔ)損失掉的進(jìn)口量，而在于抑制油價的上漲。戰(zhàn)略石油儲備還能夠起到以下作用：一、有了儲備便可以給調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長方式，特別是能源消費(fèi)方式爭取時間。二、儲備可以起到一種威懾作用，使人為的供應(yīng)沖擊不至于發(fā)生或頻繁發(fā)生。在石油輸出國組織(OPEC)交替實行“減產(chǎn)保價”和“增產(chǎn)抑價”的政策時，戰(zhàn)略儲備能夠使進(jìn)口國的經(jīng)濟(jì)和政治穩(wěn)定不至于受到以政治或經(jīng)濟(jì)動機(jī)為出發(fā)點(diǎn)的人為石油供應(yīng)沖擊的影響。全球帷幕下的合作

　　建立戰(zhàn)略儲備更多的是解決短期的能源安全問題。從長期的能源安全角度出發(fā)，還需要其他更多的途徑。這些途徑無外乎體現(xiàn)在增加供給、減少需求兩個方面。

　　從增加供給來看，一是在技術(shù)進(jìn)步的基礎(chǔ)上開發(fā)國內(nèi)資源；二是發(fā)展國際化業(yè)務(wù)，開發(fā)國際資源，通過合作、跨國并購、風(fēng)險勘探、上下游一體化跨越等方式擴(kuò)大能源的供給量。目前，中國的大型石油化工企業(yè)已經(jīng)在中亞、非洲等地組建了相當(dāng)規(guī)模的油氣生產(chǎn)區(qū)，這大大提高了中國的能源安全。

　　而從資料顯示，中亞、非洲在能源產(chǎn)出方面還有很大的潛力。據(jù)美國《油氣投資者》今年1月刊報道，未來5年非洲石油產(chǎn)量將大幅增加。報告指出，尼日利亞將有7個項目陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計每日可新增石油產(chǎn)量120萬桶。短期內(nèi)，非洲的非OPEC成員國包括安哥拉、蘇丹、毛里塔尼亞和其他非洲國家石油產(chǎn)量將由2005年的每日369萬桶增加至2006年的411萬桶。

　　對于中國企業(yè)來說，與這些地區(qū)和國家合作，前景相當(dāng)廣闊。

　　在需求方面，利用替代能源調(diào)整目前的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，減少對油氣的依賴，也是非常重要的。如煤炭的氣化、液化利用，繼續(xù)開發(fā)核電、生物能源等。

　　2006年的帷幕已經(jīng)拉開，新年伊始，國際原油價格就大幅上漲，近日已接近70美元的歷史新高。國家發(fā)改委最近的一份報告指出，全球石油需求持續(xù)增長；OPEC對實際產(chǎn)量略微進(jìn)行限制；主要產(chǎn)油國局勢動蕩不安；美元匯率再度走弱；美國汽油庫存減少引發(fā)國際基金的炒作熱情等原因使得下一階段國際油價將繼續(xù)呈現(xiàn)高位盤整態(tài)勢，將在每桶60美元上下波動。

　　2006年，高油價將繼續(xù)對中國的能源安全提出挑戰(zhàn)，而中國也有能力應(yīng)付這樣的考驗。